L'euro: els fils de la moneda única

1998/02/01 Zurbano, Mikel Iturria: Elhuyar aldizkaria

• Patenteak/Asmakizunak
• Giza zientziak
• Enpresa

El Sistema Monetari Europeu (EMS) va néixer en la dècada de 1970, després de la caiguda en crisi del Sistema Monetari Internacional, amb la finalitat de permetre l'estabilitat entre les monedes de qualsevol manera a Europa. L'ECU va ser la unitat de compte del Sistema Monetari Europeu i el seu valor es componia de totes les monedes de l'EMS. Per descomptat, en la cistella de monedes cada moneda tenia un pes diferent en funció de la força econòmica de l'Estat corresponent. L'euro a principis de 1998 és només això, una simple unitat de compte, és a dir, una mera referència de compte a l'hora de realitzar les operacions. Però aviat l'Euro també adquirirà les funcions de fer i guardar els intercanvis interns, és a dir, les funcions de la moneda comuna, representant les monedes nacionals tradicionals i convertint-se en la moneda única dels Estats membres.

Ruta fins ara

Abans d'explicar com serà aquesta substitució i les seves conseqüències, veurem breument els passos que s'han donat fins ara. En el procés de construcció de la Unió Europea predomina la base econòmica. El punt de vista comercial és el que contamina aquest procés des del seu origen, la qual cosa es reflecteix en els seus passos. Els Estats membres han derrocat els aranzels mutus i les traves al trànsit de béns fins a conformar un mercat únic.

El Mercat Únic es va crear en 1992 després d'una transició de tres dècades. Des de llavors, en el mercat comú europeu, els béns, serveis, capitals i persones físiques, en part, poden moure's lliurement i són l'únic aranzel i altres instruments de protecció respecte a la resta del món. En aquesta transició cada vegada són més els Estats que s'han unit a la Unió Europea. Per tant, de moment, quinze estats han constituït un únic mercat i els locals realitzen els intercanvis lliurement. L'únic mercat és la realitat que ja podem comprovar en la compra, en el viatge o en les operacions bancàries.

El següent pas lògic des del punt de vista comercial era l'entrada en vigor d'uns únics diners. Històricament, cada mercat, en general, ha tingut la seva pròpia moneda, per la qual cosa al mercat únic li correspon una sola moneda. De fet, l'objecte del Pacte per a la Unió Econòmica i Monetària (EMB) signat a Maastricht era aquesta: la moneda única. Però la viabilitat d'aquesta mena de projectes requeria també un acostament de les realitats econòmiques entre els diferents estats.

D'aquesta forma es va obrir una transició de tres fases per a garantir la consecució de la RM. En una primera fase s'havia de reforçar la coordinació de la política econòmica nacional, com el Sistema Monetari Europeu. En la segona fase, inaugurada en 1994, es va crear l'Institut Europeu de la Moneda, que serà el fill del futur Banc Central Europeu, i els Bancs Centrals dels països es van fer independents dels governs. Finalment es crearà una sola moneda en la tercera fase.

L'euro entre nosaltres

Estem en una fase final en la qual s'exigeixen estrictes criteris monetaris als estats que pastaran una sola moneda (veure criteris de convergència de la figura 1). Aquesta fase s'ha retardat durant dos anys pels problemes sorgits en el camí. Entre ells cal esmentar el canvi conegut per l'EMS, que va deixar fora de pesseta, lliura esterlina i lira EMS. A més, els problemes de la majoria dels Estats per a complir amb els criteris de convergència també han influït en el retard d'aquesta fase. Això ens permet una primera reflexió. Els criteris de convergència estan relacionats amb la moneda i el pressupost, però en el camí cap al compliment dels criteris de convergència els costos no són menyspreables.

De fet, l'activació de mecanismes anti-inflació o la reducció de la despesa pública en l'àmbit social suposa, a més d'un augment de l'atur, una disminució de la protecció pública a favor d'aquest. És a dir, la convergència obligatòria en les variables monetàries nominals obre el camí a la divergència de les variables econòmiques reals. Per què s'exigeix, doncs, la convergència per a una sola moneda oblidant-se de la influència divergent que pot tenir la moneda en altres variables econòmiques reals segons uns criteris? És a dir, per què aprovar la taxa d'atur o les diferents rendes per càpita entre Estats que apareixen en la figura 2, mentre s'està demanant una aproximació rigorosa a la inflació i/o al dèficit públic?

No obstant això, alguns Estats temen les conseqüències que aquest procés pot tenir sobre la desocupació, la renda per càpita, etc. Això ha donat lloc a una obsessió contrària a l'actitud dels qui allí i allà s'oposen a la moneda única (el “no” de Dinamarca, les vagues franceses...), a retardar el mateix procés i a iniciatives com l'últim cim en favor de la “ocupació” de Luxemburg.

Malgrat els problemes, la tercera fase començarà enguany i en 2002 l'euro substituirà definitivament a les altres monedes. Mentrestant, a partir del pròxim any s'ampliarà la possibilitat d'operar en euros: tant els mercats monetaris i de capitals com les polítiques monetàries dels governs es destinaran a euros.

Per a començar, enguany coneixerem els noms dels estats que pastaran una sola moneda. Així mateix, tant la xarxa de bancs centrals dels Estats membres com l'INEM formaran part del Sistema Europeu de Bancs Centrals. Alguns, com Dinamarca, Regne Unit o Suècia, han decidit de moment quedar fora. Se sap que els que compleixin amb els criteris del Tractat de Maastricht estaran inclosos (veure figura 1), però què passarà amb el que no compleixi algun criteri? Estats com Bèlgica o Itàlia amb un deute públic fort, s'exclouran o s'utilitzaran els criteris amb flexibilitat i s'introduiran en el marc de l'euro des del principi?

Una vegada coneguda la resposta a aquestes preguntes, l'any vinent s'establiran definitivament els tipus de canvi inalterables entre les monedes antigues i l'euro, és a dir, s'establirà una relació permanent entre la pesseta o la lliura i l'euro. Aquest pas és decisiu a mitjà termini, ja que determinarà la posició econòmica entre els diferents estats: aquesta mesura fixarà les diferències de preu dels béns, serveis i mà d'obra dels diferents països i, amb això, la competitivitat de preus amb els altres.

En 1999, el Banc Central Europeu també prendrà el relleu de la IEM i es convertirà en l'eix del Sistema Europeu del Banc Central (SEBC). El SEBC definirà i aplicarà una única política monetària i realitzarà tots els seus canvis i operacions monetàries en euros.

L'any vinent el deute públic dels Estats membres s'emetrà també en euros, per la qual cosa els mercats financers començaran a utilitzar l'euro. Per tant, l'euro ocuparà un lloc destacat en el sistema monetari internacional des de l'any vinent. En qualsevol cas, com s'ha esmentat anteriorment, la moneda no estarà físicament entre nosaltres fins a l'any 2002.

El que ve amb l'euro

La transformació és primària. No ha de ser un expert per a adonar-se d'això. Com rebrem la nova situació l'any 2002? Els efectes immediats que coneixerem són els maldecaps que s'han anat a l'estranger fins a adaptar-nos als nous preus i la falta de càrrega de l'intercanvi en acostar-se a Amsterdam o Dublín. A més, els preus dels béns i serveis relacionats amb la moneda única fins al moment amb les variacions dels tipus de canvi se suavitzaran. Tots ells són, per tant, problemes tècnics relacionats exclusivament amb l'intercanvi. Lògicament, els beneficis immediats d'una moneda única per a l'empresa o el ciutadà individual que té la Unió Europea com a principal àmbit d'actuació seran més espectaculars.

Influirà l'euro? Sí, clar, però no és fàcil predir la seva adreça. La majoria dels agents que treballen en economia intentaran obtenir beneficis en la nova situació. Així, per exemple, alguns venedors de béns i serveis intentaran reajustar els seus preus amb una tendència a vegades creixent per a augmentar els seus beneficis. En principi, els preus no tenen per què pujar, poden existir estructures de preus diferents a Euskal Herria i en els dos territoris de Bremen, encara que només coneixen una moneda (encara que fins ara només hi ha una moneda, en Hego Euskal Herria i a Extremadura tenim preus diferents). Però en la confusió es mostraran alguns monopolis i la tendència que hem esmentat des de les grans empreses. No obstant això, el control de la inflació és una prioritat en el Pacte de l'OMR i en el Pacte d'Estabilitat posterior, per la qual cosa no sembla que variï l'evolució de la inflació en els últims anys (veure figura 3).

Així mateix, la tendència de les entitats bancàries pels seus productes (préstecs, dipòsits, pagaments de la mediació, etc.) serà obtenir un major marge de benefici aprofitant la nova situació. Tant els uns com els altres tenen l'excusa perfecta: les despeses d'adaptació a l'euro augmentaran els costos de l'empresa. Òbviament, aquestes despeses especials seran relativament lleugers dins de les estructures de cost de qualsevol empresa i, a més, provisionals. En definitiva, l'orientació dels preus dependrà de la força i interessos dels diferents agents en el mercat, però no hi ha raó econòmica perquè el nivell de preus i les estructures actuals siguin modificades, almenys a curt i mitjà termini.

Un canvi econòmic qualitatiu important és que els Estats perdran un instrument d'intervenció molt important i aquesta possibilitat de corregir les desigualtats econòmiques entre els països es perdrà definitivament. I amb això es reduiran les possibilitats de fer front a problemes econòmics reals com la desocupació. D'altra banda, la pressió especulativa que EMS ha exercit fins ara sobre les monedes se suavitzarà, evitant devaluacions brusques i reduint la incertesa sobre els tipus d'interès.

Inflació	Tipus d'interès	Dèficit públic	Deute públic
Alemanya (2)	1.6.	5.9.	3r	60.8
Àustria (2)	Documentació	6.2.	4.3.	7è.
Bèlgica (2)	Serveis	Seguretat	3.3.- Sistema d'Informació	130.6
Dinamarca (3)	Serveis	6.7.	1.4.	70.2
Espanya (2)	2.5.- Documentació	7.2.	4.4.	67.8
Regne Unit (3)	Serveis	7.7.	4.6.- Introducció	56.2
Finlàndia (2)	0.6	7.1.- Evolució	3.3.- Sistema d'Informació	61.3.
França (3)	1.7.-	5.9.	4.1.	56.4
Grècia (0)	Documentació	9.6.	7.9.	Laboratori
Holanda (3)	1.6.	5.8.	2.6.	78.7
Irlanda (3)	1.9.	7.3	1.6.	74.4.
Itàlia (2)	2.2.1.- Gestió de residus	7.9.	7.5.	123.4
Luxemburg (4)	Documentació	6.3	0.9	7.8.
Portugal (2)	2.4.- Descripció	Uns altres	Seguretat	71.1.
Suècia (2)	1.1.	7.2.	3r	78.1.
objectiu	3 inferiors + 1.5 punts 2,60%	3 inferiors + 2 punts 8,80%	3% del PIB	60% del PIB